开云开户

豪华投资天团力捧

作家｜沐风

剪辑｜时楠

又一家自动驾驶公司要 IPO 了，但此次画风有点清奇。

它搞的不是城市里的 Robotaxi，而是在矿山里，让上百吨的矿卡我方跑起来。

在中国 L4 级无东谈主驾驶的赛谈里，它也曾以 18.2% 的市占率，把百度旗下的萝卜快跑、小马智行这些大家皆知的明星企业，齐甩在了死后。

它即是"易控智驾"。有道理的是，易控智驾的首创东谈主蓝水生，并不是手艺大牛，他之前是搞游戏的，还造过"老翁乐"。

如今，易控智驾可谓是"天之骄子"，公司成就仅 6 年，就在 L4 级无东谈主驾驶这个赛谈里杀出了一条血路，市集份额干到了中国第一 。背后更是站着宁德期间、紫金矿业、蔚来成本等一众"豪华天团"。

但光鲜的 B 面，是这家公司惊东谈主的烧钱速率。曩昔三年，易控智驾烧掉了卓越 9 个亿，妥妥的"吞金兽"。

目下，易控智驾要冲刺港交所了。这门"矿山无东谈主驾驶"的生意，到底是远景无穷的改日金矿，如故一个深不见底的烧钱巨坑？

01  宁德期间、紫金矿业力捧

要说易控智驾的牌面，那如实是拉满了。

按 2024 年的收入算，它在公共整个 L4 级无东谈主驾驶公司里名依次一 。如故全宇宙第一家，亦然目下唯独一家，能让卓越 1000 辆无东谈主驾驶矿卡同期在矿山里跑起来的公司 。

这可不是 PPT 造车，是实打实的交易化落地，也难怪成本对它小心有加。

从 2020 年驱动，短短五年，易控智驾搞了 10 轮融资，总共拿了快要 13 个亿。投资方名单闪闪发光，宁德期间、紫金矿业、蔚来成本，个个齐是跺一顿脚行业齐要抖三抖的变装 。

就在递表 IPO 的前一天，宁德期间还领投了 4 个亿的 D 轮融资，让它 IPO 前的估值冲到了 48 亿 。宁德期间通过旗下唯独的产业投资平台溥泉成本（CATL Capital）和自有资金双双下注，可见其小心进度。

此外，方广成本、猎鹰投资，以及同力股份、华测导航这些产业链上的玩家也随着一齐投了。

图片开首：招股书

成本之是以敢下重注，是因为易控智驾切入的赛谈，如实是刚需。

矿山功课，一直齐是高风险、高成本的代名词。司机们要在高海拔、摇风雪、泥泞山路这种顶点环境下，进行高强度的近似职业，不仅贫苦，还容易出事 。是以，无东谈主驾驶在矿区不是诚心诚意，而是大势所趋 。

易控智驾从 2018 年景就起，就死磕这个边界 。目下，他们的无东谈主驾驶有探讨也曾部署到了国度能源集团、紫金矿业、首钢等行业巨头的 24 个矿场里 。限制上市肯求时，它部署的活跃无东谈主驾驶矿卡也曾卓越了 1400 辆。

目下，这家总部位于福建上杭的公司，在北京、上海、郑州诱骗了三大研发基地，业务触角以致也曾伸向了澳洲，酿成了一套研发、软硬件、手艺托付和爱戴保重的全链条服务体系。

02  首创东谈主的跨界之路

易控智驾告成背后，离不开其首创东谈主蓝水生。这位 80 后福建雇主，我方并非手艺大牛，但经历却相当"野"，是个彻头彻尾的结合创业者。

凭据媒体报谈，蓝水生毕业于江西财经大学的处分学专科 ，早年根本没碰过汽车，而是在互联网和游戏圈混得申明鹊起。

在 2006 到 2009 年间，他结合创办了好几家游戏公司，操盘过像《神之刃》、《掌上群英》、《卧龙吟》、《女神定约》等 30 多款热点手游和页游，以致还推出了《神雕侠侣》、《天龙八部 3D》等有名 IP 改编游戏，在阿谁年代赚得盆满钵满。

在游戏圈站稳脚跟后，蓝水生又把眼神对准了新能源车。

2014 年，国内掀翻第一波造车波澜，他果决入局，搞起了"易咖新能源"，特意坐褥"老翁乐"这种低速电动车 。到 2019 年，公司销量齐过万了 。

但蓝水生却在 2019 年 10 月，以仅剩 0.006% 的持股比例，洒脱退出 。这个时机，踩得相当精确。

卖掉"老翁乐"之后，蓝水生又盯上了那时最火的自动驾驶。他其后回忆说，原本思收购一家公司，但发现好公司太贵，溢价太高，干脆一拍大腿："我方干！"

一个有钱有资源但不懂手艺的雇主，怎么作念高技术创业？谜底是：找个懂手艺的结伙东谈主。

就在这时，他遭逢了张磊——一个毕业于郑州轻工业学院，在宇通客车担任了 6 年多智能化手艺究诘工程师，我方出来创业却在融资上遭逢难题的手艺内行。一个有钱有交易头脑，一个有手艺有团队，两东谈主一拍即合。

2018 年 5 月，易控智驾精致成就。蓝水生出钱，张磊入手艺，公司飞速走上正轨，当年 11 月就搞出了第一辆无东谈主驾驶矿车原型 。

如今在公司里，蓝水生担任 CEO，负责政策和运营；张磊担任董事长，主理手艺 。

股权结构上，蓝水生和太太所有持股卓越 33%，是公司的实质限制东谈主 。这个"商界老炮 + 手艺内行"的组合，成了易控智驾像诞生入死的中枢能源。

03  背后惊东谈主的烧钱速率

易控智驾的生意，主要靠矿区无东谈主驾驶，孝顺了 98% 以上的收入。

这门生意又分红两种方式。一种叫 TaaS 方式，即是我方持有车队，给客户提供从部署到爱戴的全包服务，是典型的重钞票方式 。

另一种叫 ATaaS 方式，客户我方买车，易控智驾提供手艺复旧，方式更轻 。

如今，公司正在极力从"重"变"轻"。2024 年，轻钞票的 ATaaS 方式收入也曾占到了总收入的 46%，增速特地快 。

从数据上看，公司的营收增长相当炸裂。2022 年，营收还唯有 6000 万，到了 2024 年，就一齐狂飙到了 9.86 亿元，年复合增长率高达惊东谈主的 305.71%。

但硬币的 B 面，是通常惊东谈主的烧钱速率。

从 2022 年到 2024 年，公司的净耗费分辨为 2.16 亿、3.34 亿和 3.9 亿，三年累计烧掉了 9.4 个亿。 营收暴涨，耗费也在同步放大，这让外界对其盈利智商打上了一个大大的问号。

直到 2024 年，公司的毛利率才粗重地由负转正，变成了 7.6% 。这意味着，贫寒一年，卖出 100 块钱的东西，也才赚 7 块 6 的毛利。

实质上，易控智驾的狂飙，离不开背后的大客户，包括国度能源集团、国度电投、紫金矿业……易控智驾也如实牛逼，在整个客户里，保持了 100% 的留存率，这诠释家具和服务是过硬的 。

但这也带来了一个远大的风险：客户采集度太高。

招股书里写得清了了楚，曩昔三年，前五大客户孝顺的收入，占了总营收的 8 成以上 。额外是第一大客户，2024 年一家就孝顺了 54.5% 的收入 。

这即是一把"双刃剑"。深度绑定大客户，意味着订单踏实，收入有保险。但反过来说，一朝这位"金主爸爸"有什么风吹草动，或者决定换个供应商，对易控智驾来说齐将是致命一击。

是以，此次赴港 IPO，对易控智驾来说至关关键。招股书里也说了，召募来的钱，主要用于研发、开拓国外市集（比如澳大利亚）、招兵买马等等 。说白了，即是连接烧钱换手艺、换市集。

一边是行业龙头、成本骄子，一边是大宗耗费、盈利维艰。易控智驾的 IPO 之路，注定充满了争议和看点。这一次开云开户，易控智驾或者称愿以偿吗？