10月21日，中国宏不雅经济论坛（CMF）举行宏不雅经济月度数据分析会。中国东谈主民大学经济学院原常务副通告、CMF主要成员王晋斌在代表课题组先容本期商议时示意，9月份经济运行数据进一步佐证了中国经济处在结构大转型和升级时分，同期要保持总体经济牢固增长，中国经济参预供需再均衡要道期。

　　王晋斌从不雅察响应阛阓供求的价钱想法、经济供需的主要想法和响应阛阓销售预期资金回流的想法等维度对最新数据进行了分析。

　　积极成分体当今，物价处于正向竖立程度中。王晋斌示意， 9月份住户破费价钱指数（CPI）着落0.3%的同比变动中，翘尾影响约累赘了0.8个百分点，本年价钱变动的新影响约为0.5个百分点。从2025年11月份运行，翘尾成分影响归零。

　　与此同期，天下工业坐褥者出厂价钱指数（PPI）同比降幅收窄，环比王人集3个月持平，标明工业品价钱下行压力有所缓解，价钱短期内呈现趋于踏实的态势。国内“反内卷”战略的股东，有助于缓解部分行业的供给多余问题，推动价钱企稳。跟着低基数效应的延续和战略服从的徐徐炫耀，展望10月PPI同比降幅将进一步收窄。

　　从住户收入看，前三季度，天下住户东谈主均工资性收入18659元，比上年同期增长5.4%，快于天下住户收入增速0.3个百分点。前三季度，天下住户东谈主均可利用收入32509元。工资性收入占可利用收入的57.4%。王晋斌示意，处事优先的宏不雅战略保险了劳能源阛阓肃肃运行，样式工资增速高于样式GDP增速，有意于复旧破费。

　　而据数据，2025年9月，10年期国债与AAA级别信用债之间的收益率差（信用利差）呈现波动收窄的趋势。“这是一个好气象，它响应了金融阛阓对产业风险偏好有所高涨，融资风险溢价着落可能有其他原因影响，但确定会受到阛阓对信用风险容忍度高涨的影响，这对统统这个词经济是一个积极向好的方面。”王晋斌说。

　　此外，最新的坐褥关统共据标明，鸿沟以上工业坐褥和销售接近精良态势。应收账款鸿沟偏大，增速本年以来有所着落，预期资金回流状态有所改善。但王晋斌也强调，中国经济供需再均衡濒临来自房地产阛阓、需求偏弱等挑战。

　　王晋斌淡薄四方面建议：一是锚定推动价钱徐徐回升这一宏不雅战略标的。这就条目“反内卷”战略要有连接性，不绝现实饱读吹的破费要领，不绝搞好劳能源处事阛阓，连接推动房地产止跌回稳。二是战略要联结并竣事风险偏好间隔上行。包括：股指保持在可连接的估值位置；四季度货币战略可研讨间隔降息；财政战略可间隔提前发力。三是用好革命这一中国经济高质料再均衡的捏手。在融资、税收等方面连接支撑企业革命，激发企业聚焦主业，久久为功。四是稳外需和开释内需两手捏。不绝优化营商环境开云官方，推动天下长入大阛阓加速酿成。